यूरोपीय नालीदार पैकेजिंग दिग्गजों की विकास स्थिति से लेकर 2023 में कार्टन उद्योग की प्रवृत्ति को देखने तक
इस साल, यूरोपीय कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों ने बिगड़ती स्थिति के बावजूद उच्च लाभ बनाए रखा है, लेकिन उनकी जीत का सिलसिला कब तक जारी रह सकता है? कुल मिलाकर, 2022 प्रमुख कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों के लिए एक कठिन वर्ष होगा। ऊर्जा लागत और श्रम लागत में वृद्धि के साथ, श्मोफी कप्पा समूह और डेस्मा समूह सहित शीर्ष यूरोपीय कंपनियां भी कागज की कीमतों से निपटने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
जेफ्रीज के विश्लेषकों के अनुसार, 2020 से, पैकेजिंग पेपर उत्पादन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, रीसाइकिल किए गए कंटेनरबोर्ड की कीमत यूरोप में लगभग दोगुनी हो गई है। वैकल्पिक रूप से, रीसाइकिल किए गए कार्टन के बजाय लॉग से सीधे बनाए गए वर्जिन कंटेनरबोर्ड की लागत ने भी इसी तरह की गति का अनुसरण किया है। साथ ही, लागत के प्रति जागरूक उपभोक्ता ऑनलाइन अपना खर्च कम कर रहे हैं, जिससे कार्टन की मांग कम हो रही है।
नए कोरोना महामारी के कारण जो गौरवशाली दिन आए थे, जैसे कि ऑर्डर पूरी क्षमता से चल रहे थे, कार्टन की आपूर्ति कम थी और पैकेजिंग दिग्गजों के शेयर की कीमतें बढ़ रही थीं...ये सब खत्म हो गया है। फिर भी, ये कंपनियाँ पहले से बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं। स्मार्फी कप्पा ने हाल ही में जनवरी से सितंबर के अंत तक ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की आय में 43% की वृद्धि दर्ज की, जबकि परिचालन आय में एक तिहाई की वृद्धि हुई। इसका मतलब है कि 2022 के अंत तक एक चौथाई होने के बावजूद, इसका 2022 का राजस्व और नकद लाभ पहले ही महामारी से पहले के स्तर को पार कर चुका है।
इस बीच, यूके की नंबर एक नालीदार पैकेजिंग दिग्गज कंपनी डेस्मा ने वर्ष के लिए अपने पूर्वानुमान को 30 अप्रैल 2023 तक बढ़ा दिया है, जिसमें कहा गया है कि पहली छमाही के लिए समायोजित परिचालन लाभ कम से कम 400 मिलियन पाउंड होना चाहिए, जबकि 2019 में यह 351 मिलियन पाउंड था। एक अन्य पैकेजिंग दिग्गज, मोंडी ने अपने अंतर्निहित मार्जिन को 3 प्रतिशत अंकों से बढ़ा दिया है, जो वर्ष की पहली छमाही में अपने लाभ को दोगुना से भी अधिक कर देता है, इसके अधिक कांटेदार रूसी व्यवसाय में अनसुलझे मुद्दों के बावजूद।
डेस्मा के अक्टूबर ट्रेडिंग अपडेट में विस्तृत जानकारी नहीं थी, लेकिन "तुलनीय नालीदार बक्सों के लिए थोड़ी कम मात्रा" का उल्लेख किया गया था। इसी तरह, स्मर्फ कप्पा की मजबूत वृद्धि अधिक बक्से बेचने का परिणाम नहीं है - 2022 के पहले नौ महीनों में इसकी नालीदार बक्सों की बिक्री स्थिर रही और तीसरी तिमाही में 3% तक गिर गई। इसके विपरीत, ये दिग्गज उत्पादों की कीमतें बढ़ाकर उद्यमों के मुनाफे को बढ़ाते हैं।
इसके अलावा, ट्रेडिंग वॉल्यूम में भी कोई सुधार नहीं हुआ है। इस महीने की आय कॉल में, स्मार्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मार्फी ने कहा: "चौथी तिमाही में लेन-देन की मात्रा तीसरी तिमाही में देखी गई मात्रा के समान ही है। इसमें तेज़ी आ रही है। बेशक, मुझे लगता है कि पिछले दो या तीन महीनों से यूके और जर्मनी जैसे कुछ बाज़ार स्थिर रहे हैं।"
इससे यह सवाल उठता है: 2023 में नालीदार बॉक्स उद्योग का क्या होगा? यदि नालीदार पैकेजिंग के लिए बाजार और उपभोक्ता मांग कम होने लगे, तो क्या नालीदार पैकेजिंग निर्माता अधिक लाभ प्राप्त करने के लिए कीमतें बढ़ाना जारी रख सकते हैं? विश्लेषक मुश्किल मैक्रो पृष्ठभूमि और घरेलू स्तर पर रिपोर्ट की गई कमजोर कार्टन शिपमेंट को देखते हुए स्मर्फकप्पा के अपडेट से खुश थे। साथ ही, स्मर्फी कप्पा ने जोर देकर कहा कि समूह के पास "पिछले साल की तुलना में असाधारण रूप से मजबूत तुलना है, एक ऐसा स्तर जिसे हमने हमेशा अस्थिर माना है"।
हालांकि, निवेशक बहुत संशय में हैं। महामारी के चरम पर स्मार्फी कप्पा के शेयर 25% कम हैं, और डेसमर के शेयर 31% नीचे हैं। कौन सही है? सफलता केवल कार्टन और बोर्ड की बिक्री पर निर्भर नहीं करती है। जेफरीज के विश्लेषकों का अनुमान है कि कमजोर मैक्रो मांग के कारण रीसाइकिल किए गए कंटेनरबोर्ड की कीमतें गिरेंगी, लेकिन साथ ही इस बात पर भी जोर दिया कि बेकार कागज और ऊर्जा की लागत भी गिर रही है, क्योंकि इसका मतलब यह भी है कि पैकेजिंग के उत्पादन की लागत कम हो रही है।
"हमारे विचार में, अक्सर इस बात को नज़रअंदाज़ कर दिया जाता है कि कम लागत से आय में काफ़ी वृद्धि हो सकती है और अंततः, नालीदार बॉक्स निर्माताओं के लिए, लागत बचत का लाभ किसी भी संभावित कम बॉक्स कीमतों की कीमत पर होगा। यह पहले भी दिखाया जा चुका है कि यह नीचे की ओर अधिक चिपचिपा है (3-6 महीने का अंतराल)। कुल मिलाकर, कम मूल्य निर्धारण से राजस्व में होने वाली बाधाएँ आंशिक रूप से राजस्व से होने वाली लागत की बाधा से ऑफसेट होती हैं।" जेफ़्रीज़ से के विश्लेषक।
साथ ही, आवश्यकताओं का प्रश्न स्वयं पूरी तरह से सीधा नहीं है। हालाँकि ई-कॉमर्स और मंदी ने नालीदार पैकेजिंग कंपनियों के प्रदर्शन के लिए कुछ खतरे पैदा किए हैं, लेकिन इन समूहों की बिक्री का सबसे बड़ा हिस्सा अक्सर अन्य व्यवसायों में होता है। डेस्मा में, लगभग 80% राजस्व फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स (FMCG) से आता है, जो मुख्य रूप से सुपरमार्केट में बेचे जाने वाले उत्पाद हैं, और स्मार्फी कप्पा की लगभग 70% कार्टन पैकेजिंग FMCG ग्राहकों को आपूर्ति की जाती है। अंतिम बाजार के विकास के साथ यह लचीला साबित होना चाहिए, और डेस्मा ने प्लास्टिक प्रतिस्थापन जैसे क्षेत्रों में अच्छी वृद्धि देखी है।
इसलिए, जबकि मांग में उतार-चढ़ाव हुआ है, इसके एक निश्चित बिंदु से नीचे गिरने की संभावना नहीं है - विशेष रूप से कोविड-19 महामारी से बुरी तरह प्रभावित औद्योगिक ग्राहकों की वापसी को देखते हुए। मैकफ़ारलेन (MACF) के हालिया परिणामों से इसकी पुष्टि होती है, जिसमें 2022 के पहले छह महीनों में राजस्व में 14% की वृद्धि दर्ज की गई है, क्योंकि विमानन, इंजीनियरिंग और आतिथ्य ग्राहकों में सुधार ने ऑनलाइन खरीदारी में मंदी की भरपाई की है।
कोरुगेटेड पैकर्स भी अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बनाने के लिए महामारी का उपयोग कर रहे हैं। स्मार्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मार्फी ने जोर देकर कहा कि उनकी कंपनी की पूंजी संरचना हमारे इतिहास में "अब तक देखी गई सबसे अच्छी स्थिति में है", जिसमें ऋण/परिशोधन से पहले की आय 1.4 गुना से भी कम है। डेसमर के मुख्य कार्यकारी माइल्स रॉबर्ट्स ने सितंबर में कहा कि उनके समूह का ऋण/परिशोधन से पहले की आय अनुपात 1.6 गुना तक गिर गया था, "यह कई वर्षों में हमारे द्वारा देखे गए सबसे कम अनुपातों में से एक है"।
यह सब इस बात का अर्थ है कि कुछ विश्लेषकों का मानना है कि बाजार ज़रूरत से ज़्यादा प्रतिक्रिया कर रहा है, ख़ास तौर पर FTSE 100 पैकर्स के मामले में, जो परिशोधन से पहले आय के लिए आम सहमति के अनुमान से 20% कम मूल्य पर हैं। उनके मूल्यांकन निश्चित रूप से आकर्षक हैं, डेस्मा का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात सिर्फ़ 8.7 है जबकि पाँच साल का औसत 11.1 है, और श्मर्फ कप्पा का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात 10.4 है जबकि पाँच साल का औसत 12.3 है। बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि कंपनी निवेशकों को यह विश्वास दिला पाती है कि वे 2023 में भी आश्चर्यचकित करना जारी रख सकते हैं।
पोस्ट करने का समय: दिसम्बर-13-2022