यूरोपीय नालीदार पैकेजिंग दिग्गजों की विकास स्थिति से लेकर 2023 में कार्टन उद्योग की प्रवृत्ति को देखने तक
इस साल, बिगड़ते हालात के बावजूद, यूरोपीय कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों ने उच्च मुनाफ़ा बनाए रखा है, लेकिन उनकी जीत का सिलसिला कब तक जारी रह सकता है? कुल मिलाकर, 2022 प्रमुख कार्टन पैकेजिंग दिग्गजों के लिए एक कठिन वर्ष होगा। ऊर्जा और श्रम लागत में वृद्धि के साथ, श्मोफी कप्पा समूह और डेस्मा समूह सहित शीर्ष यूरोपीय कंपनियां भी कागज़ की कीमतों से निपटने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
जेफ़्रीज़ के विश्लेषकों के अनुसार, 2020 से, पैकेजिंग पेपर उत्पादन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, रीसाइकल्ड कंटेनरबोर्ड की कीमत यूरोप में लगभग दोगुनी हो गई है। दूसरी ओर, रीसाइकल्ड कार्टन के बजाय सीधे लकड़ियों से बने वर्जिन कंटेनरबोर्ड की कीमत भी लगभग इसी तरह बढ़ी है। साथ ही, लागत-सचेत उपभोक्ता ऑनलाइन खर्च कम कर रहे हैं, जिससे कार्टन की मांग कम हो रही है।
नए कोरोना महामारी के कारण आए सुनहरे दिन, जैसे पूरी क्षमता से ऑर्डर मिलना, कार्टन की कमी और पैकेजिंग क्षेत्र की दिग्गज कंपनियों के शेयरों में तेज़ी... अब खत्म हो गए हैं। फिर भी, ये कंपनियाँ पहले से कहीं बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं। स्मर्फी कप्पा ने हाल ही में जनवरी से सितंबर के अंत तक ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई में 43% की वृद्धि दर्ज की है, जबकि परिचालन आय में एक तिहाई की वृद्धि हुई है। इसका मतलब है कि 2022 के अंत तक पहुँचने में एक चौथाई समय लगने के बावजूद, इसका 2022 का राजस्व और नकद लाभ पहले ही महामारी-पूर्व के स्तर को पार कर चुका है।
इस बीच, ब्रिटेन की नंबर एक नालीदार पैकेजिंग कंपनी, डेस्मा ने वर्ष के लिए अपने पूर्वानुमान को बढ़ाकर 30 अप्रैल 2023 कर दिया है, और कहा है कि पहली छमाही के लिए समायोजित परिचालन लाभ कम से कम 40 करोड़ पाउंड होना चाहिए, जबकि 2019 में यह 35.1 करोड़ पाउंड था। एक अन्य पैकेजिंग कंपनी, मोंडी ने अपने अंतर्निहित मार्जिन में 3 प्रतिशत अंकों की वृद्धि की है, जिससे वर्ष की पहली छमाही में उसका लाभ दोगुना से भी ज़्यादा हो गया है, जबकि उसके ज़्यादा जटिल रूसी व्यवसाय में अभी भी कुछ मुद्दे अनसुलझे हैं।
डेस्मा के अक्टूबर ट्रेडिंग अपडेट में विस्तृत जानकारी नहीं थी, लेकिन "तुलनीय नालीदार बक्सों की बिक्री थोड़ी कम" बताई गई थी। इसी तरह, स्मर्फ कप्पा की मज़बूत वृद्धि ज़्यादा बक्से बेचने का नतीजा नहीं है - 2022 के पहले नौ महीनों में इसके नालीदार बक्सों की बिक्री स्थिर रही और तीसरी तिमाही में तो 3% तक गिर गई। इसके विपरीत, ये दिग्गज कंपनियां उत्पादों की कीमतें बढ़ाकर उद्यमों का मुनाफ़ा बढ़ाती हैं।
इसके अलावा, ट्रेडिंग वॉल्यूम में भी कोई सुधार नहीं हुआ है। इस महीने की कमाई कॉल में, स्मार्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मार्फी ने कहा: "चौथी तिमाही में लेन-देन की मात्रा तीसरी तिमाही के समान ही है। बढ़ रही है। बेशक, मुझे लगता है कि ब्रिटेन और जर्मनी जैसे कुछ बाज़ार पिछले दो-तीन महीनों से स्थिर रहे हैं।"
इससे यह सवाल उठता है: 2023 में नालीदार बॉक्स उद्योग का क्या होगा? अगर नालीदार पैकेजिंग की बाज़ार और उपभोक्ता माँग कम होने लगे, तो क्या नालीदार पैकेजिंग निर्माता ज़्यादा मुनाफ़ा कमाने के लिए कीमतें बढ़ाते रहेंगे? विश्लेषक स्मर्फकप्पा के अपडेट से खुश थे, क्योंकि आर्थिक स्थिति कठिन थी और घरेलू स्तर पर कार्टन शिपमेंट कमज़ोर था। साथ ही, स्मर्फी कप्पा ने ज़ोर देकर कहा कि समूह की "पिछले साल की तुलना में असाधारण रूप से मज़बूत स्थिति है, एक ऐसा स्तर जिसे हम हमेशा से अस्थिर मानते रहे हैं।"
हालाँकि, निवेशक बहुत संशय में हैं। स्मर्फी कप्पा के शेयर महामारी के चरम की तुलना में 25% कम हैं, और डेसमार के शेयर 31% नीचे हैं। कौन सही है? सफलता केवल कार्टन और बोर्ड की बिक्री पर निर्भर नहीं करती। जेफरीज़ के विश्लेषकों का अनुमान है कि कमजोर मैक्रो मांग को देखते हुए रीसाइकल्ड कंटेनरबोर्ड की कीमतें गिरेंगी, लेकिन वे इस बात पर भी ज़ोर देते हैं कि बेकार कागज़ और ऊर्जा की लागत भी गिर रही है, क्योंकि इसका मतलब यह भी है कि पैकेजिंग उत्पादन की लागत कम हो रही है।
"हमारे विचार में, जिस बात को अक्सर नज़रअंदाज़ कर दिया जाता है, वह यह है कि कम लागत से कमाई में भारी वृद्धि हो सकती है और अंततः, नालीदार बक्सों के निर्माताओं के लिए, लागत बचत का लाभ बक्सों की संभावित कम कीमतों की कीमत पर होगा। यह पहले भी दिखाया जा चुका है कि यह गिरावट के रास्ते में और भी मुश्किल है (3-6 महीने का अंतराल)। कुल मिलाकर, कम कीमतों से होने वाली राजस्व संबंधी बाधाओं की भरपाई राजस्व से होने वाली लागत संबंधी बाधाओं से आंशिक रूप से हो जाती है।" जेफ़्रीज़ के विश्लेषक कहते हैं।
साथ ही, आवश्यकताओं का प्रश्न भी पूरी तरह से सीधा नहीं है। हालाँकि ई-कॉमर्स और मंदी ने नालीदार पैकेजिंग कंपनियों के प्रदर्शन के लिए कुछ खतरे पैदा किए हैं, लेकिन इन समूहों की बिक्री का सबसे बड़ा हिस्सा अक्सर अन्य व्यवसायों में होता है। डेस्मा में, लगभग 80% राजस्व फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी) से आता है, जो मुख्य रूप से सुपरमार्केट में बेचे जाने वाले उत्पाद हैं, और स्मार्फी कप्पा की लगभग 70% कार्टन पैकेजिंग एफएमसीजी ग्राहकों को आपूर्ति की जाती है। जैसे-जैसे अंतिम बाजार विकसित होता है, यह लचीला साबित होना चाहिए, और डेस्मा ने प्लास्टिक प्रतिस्थापन जैसे क्षेत्रों में अच्छी वृद्धि देखी है।
इसलिए, हालाँकि माँग में उतार-चढ़ाव आया है, लेकिन इसके एक निश्चित स्तर से नीचे गिरने की संभावना नहीं है – खासकर कोविड-19 महामारी से बुरी तरह प्रभावित औद्योगिक ग्राहकों की वापसी को देखते हुए। मैकफ़ारलेन (MACF) के हालिया नतीजों से भी इसकी पुष्टि होती है, जिसमें 2022 के पहले छह महीनों में राजस्व में 14% की वृद्धि दर्ज की गई है, क्योंकि विमानन, इंजीनियरिंग और आतिथ्य क्षेत्र के ग्राहकों में सुधार ने ऑनलाइन खरीदारी में आई मंदी की भरपाई कर दी है।
कॉरगेटेड पैकर्स भी अपनी बैलेंस शीट सुधारने के लिए महामारी का इस्तेमाल कर रहे हैं। स्मार्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मार्फी ने ज़ोर देकर कहा कि उनकी कंपनी का पूंजी ढांचा हमारे इतिहास में "अब तक की सबसे अच्छी स्थिति में" है, जिसका ऋण/परिशोधन-पूर्व आय अनुपात 1.4 गुना से भी कम है। डेसमार के मुख्य कार्यकारी माइल्स रॉबर्ट्स ने सितंबर में यही बात दोहराई और कहा कि उनके समूह का ऋण/परिशोधन-पूर्व आय अनुपात घटकर 1.6 गुना रह गया है, जो "कई वर्षों में हमने देखा सबसे कम अनुपातों में से एक है"।
इन सबका मतलब यह है कि कुछ विश्लेषकों का मानना है कि बाज़ार ज़रूरत से ज़्यादा प्रतिक्रिया दे रहा है, ख़ासकर FTSE 100 पैकर्स के मामले में, जिनकी कीमतें परिशोधन-पूर्व आय के आम सहमति अनुमानों से 20% तक कम हैं। उनके मूल्यांकन निश्चित रूप से आकर्षक हैं, डेस्मा का अग्रिम पी/ई अनुपात केवल 8.7 पर कारोबार कर रहा है, जबकि पाँच साल का औसत 11.1 है, और श्मर्फ कप्पा का अग्रिम पी/ई अनुपात 10.4 है, जबकि पाँच साल का औसत 12.3 है। बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि कंपनी निवेशकों को यह विश्वास दिला पाती है कि वह 2023 में भी आश्चर्यचकित कर सकती है।
पोस्ट करने का समय: 13 दिसंबर 2022